2023年以来，全球主要经济体货币政策保持紧缩但步伐逐步放缓，经济增速小幅减弱；因全球需求放缓、“俄乌冲突”进入僵局期，大宗商品价格大幅回落。面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国经济持续恢复，总体回升向好，但面临外需疲弱、内需有待增强、出口依旧承压等多项挑战。
一、世界经济：持续放缓，预计全年增速小幅低于2022年
2023年上半年全球主要经济体货币政策保持紧缩但步伐逐步放缓，全球经济增速小幅减弱。全球制造业萎缩，主要因对利率更加敏感及需求疲软；但服务业加速复苏，加之全球通货膨胀整体下降，为经济发展提供支持。
预计全年经济增速延续弱势，但可避免衰退。利率位于高位，持续抬升经济运行成本，但服务业复苏仍具韧性。IMF7月预计全球GDP增速为2.5%（较1月上调0.1个百分点，2022年增速为3.0%），低于2012-2019年常态化平均增速2.8%；其中，发达经济体增速为1.5%，新兴及发展中经济体增速为4.0%。
因需求较弱，上半年全球贸易量增长低迷，预计全年将延续疲软态势。WTO统计一季度全球商品贸易量同比增速为-1.6%，但服务贸易保持增长，二季度有所回暖。WTO4月预计2023年全球商品贸易量增长1.7%（1月预计为1.0%，2022年为5.1%）。
上半年大宗商品价格及全球通胀大幅放缓，预计后续持续下降，但降幅空间较小。因全球需求放缓、“俄乌冲突”进入僵局期，大宗商品价格大幅回落；截至6月大宗商品综合指数已较去年年末下降20%，低于“俄乌冲突”爆发时水平，但所有分项指数仍远高于疫情前；其中，能源、粮食、金属价格分别较去年年末下降27%、6%及6%。三、四季度，预计全球需求疲弱，大宗商品价格整体有下跌趋势；但能源、有色金属供应缩减，价格坚挺。
全球货币紧缩下抑制通胀已取得成效，但仍高于2%政策目标。全球通胀同比增速不断下降。6月，除欧洲外的发达经济体CPI同比增速已降至3.5%以下；美国6月CPI为3.0%（去年12月为6.5%）；欧元区7月CPI为5.3%（去年12月为9.2%）。三、四季度，预计在高利率环境下，各国通胀仍具一定下行空间；但劳动力市场持续紧张下工资上涨、服务价格较高，核心通胀水平回落较慢。
先行景气指标保持扩张，但继续上行动力不足。全球综合PMI指数连续5个月位于荣枯线上（6月为52.7）。IMF7月报告指出疫情后的世界经济复苏步伐放缓，区域间差距扩大；存在通胀持续、金融市场重新定价、新兴市场债务压力加重、地缘经济分裂加深等下行压力。
二、主要经济体：增长持续放缓
1．美国：经济增长韧性较强；预计将小幅放缓，但明显好于其他发达国家
工资上涨、通胀下降支撑消费支出，服务业复苏强劲，半导体等高科技制造业投资大幅增加，拉动经济增长；但高利率对工业生产形成抑制。美国提高债务上限，并为银行业动荡采取干预措施，降低了金融部门动荡风险。上半年GDP同比增长2.2%，其中一、二季度GDP同比增速分别为1.8%、2.6%。
预计未来高利率下美国经济增速呈放缓态势，但整体增速水平领先于其他发达国家。美联储仍存在部分月份加息25bp的可能性。居民消费及服务业复苏将持续，但有所放缓。截至7月，综合景气指标PMI连续6个月位于荣枯线以上，其中制造业PMI连续3个月萎缩，服务业PMI连续7个月位于荣枯线以上。IMF7月预计2023年GDP增速为1.8%（较1月上调0.4个百分点，2022年增速为2.1%），稍低于2012-2019年常态化平均增速2.3%。
2．欧元区：经济增长大幅放缓，前景低迷
今年以来在“俄乌冲突”和货币紧缩的持续冲击下，工业生产持续萎缩；通胀边际放缓趋势较慢，居民消费低迷；服务业复苏加快为经济增长提供主要动力。上半年GDP同比增速为1.4%，其中一、二季度GDP同比增速分别为1.6%、1.1%。制造业大国德国经济持续萎缩，一、二季度GDP同比分别为-0.3%及-0.1%。
预计全年经济增速疲弱。欧洲仍将保持小幅加息25bp。高利率环境将持续对企业信贷形成抑制，企业未能完全适应高昂能源成本转换，工业生产前景堪忧，短期内难以恢复至常态化增长；旅游等服务业复苏仍为经济主要增长点。截至7月，制造业PMI不断创疫情爆发后最低点（42.7），服务业PMI连续7个月位于荣枯线以上。IMF7月预计2023年欧元区GDP增速为0.9%（较1月上调0.2个百分点，2022年增速为3.5%），为近10年以来次低值。预计德国2023年GDP增速为-0.3%，英国为0.4%。
3．日本：经济表现较好，预计2023年增速小幅高于2022年
受益于日本宽松的货币政策，日本经济上半年持续复苏，个人消费及企业投资大幅增长。一季度GDP同比增速为1.9%。经常项目逆差有改善迹象。在全球加息潮，通胀不断下降的趋势下，日本维持的超级量化宽松政策下CPI同比增速不断上升，打破“三十年”通缩魔咒初见端倪。截至6月，日本核心CPI同比增速为3.3%。
预计全年经济增速较为强劲。家庭收支调查结果显示，消费支出有小幅下滑态势，制造业PMI有小幅恶化趋势；因全球贸易需求放缓，经常账户继续改善的趋势不明显。IMF7月预计2023年GDP增速为1.3%（2022年为1.1%）。
4．新兴及发展中经济体：预计2023年经济平稳增长
今年以来新兴及发展中经济体整体复苏，走势分化。印度保持较高增速，制造业及服务业均保持加速扩张，一季度GDP同比增长6.1%；俄罗斯因工资上涨推动居民消费、军费支出扩张、政府支持下企业信贷扩张等拉动，上半年经济超预期增长，前5个月GDP增速为0.6%。委内瑞拉、巴基斯坦等低收入国家持续面临债务困境。
预计全年整体平稳增长。IMF7月预计新兴及发展中经济体2023年整体GDP增速为4.0%（与1月预测持平）。其中，印度保持高速扩张，预计2023年GDP增速为6.1%；俄罗斯经济具备韧性，预计2023年GDP增长1.6%（较1月上调1.3个百分点）。
三、中国经济：经济增长不及预期，仍面临多方压力
疫情“平稳转段”后，上半年我国经济持续恢复，GDP同比增长5.5%。受出口下降、房地产低迷等拖累，二季度经济增速明显低于预期。从同比看，二季度GDP同比增长6.3%，显著低于4月末约8%的预期值。从环比看，二季度GDP环比增速为0.8%，较一季度的2.2%明显回落。
制造业景气水平连续两个月低于荣枯线，表明我国经济修复动能放缓。7月制造业PMI49.3%（6月为49.0%），较上月微升。分项看，生产指数保持扩张，为50.2%（6月为50.3%），表明制造业生产经营活动稳定；新订单指数为49.5%（6月为48.6%），表明市场需求景气度有所改善；新出口订单指数为46.3%（6月为46.4%），连续四个月位于收缩区间，表明制造业出口持续趋紧运行。
三、四季度，经济仍面临内需不足、外需承压等困难，但汽车制造业、高技术制造业、服务业等高景气行业有望带动产业链上下游和就业市场持续改善，推动内生动能逐步增强，全年经济增速有望达到5%左右。《政府工作报告》明确要着力扩大国内需求、加快建设现代化产业体系、有效防范化解重大经济金融风险、推动发展方式绿色转型等。7月中央政治局会议提出“扩大国内需求、活跃资本市场、优化民营企业发展环境”等。“提信心”“扩需求”“促转型”“防风险”等相关政策的落地实施，将推动经济企稳回升。
1．投资增速放缓，预计总体保持平稳
前7月固定资产投资同比增长3.4%（1-6月同比3.8%），连续5个月回落。不利因素包括：地方财政收支紧平衡影响政府投资意愿；工业企业前期盈利困难，导致企业特别是私营企业缺乏投资资金；房地产行业低迷，民营房地产企业缺乏投资意愿。
预计全年投资增长总体平稳。制造业投资虽受企业利润持续负增长压制，但数字经济、新能源、“双碳”等领域支持政策利好相关产业发展，预计制造业投资增速小幅放缓；在银行信贷及政策性开发性金融工具等支持下，预计基建投资维持稳健增长；7月政治局会议指出当前房地产市场供求关系“发生重大变化”，适时调整优化房地产政策，预计“稳地产”政策将加码，但市场回暖依然面临较大压力。从短期看，疫情影响和房企信用事件压制了居民购房需求和意愿。从中长期看，人口迈过峰值叠加城镇化进入后期，潜在购房需求趋势性下行。
2．消费整体走弱，预计延续复苏态势
7月消费同比增长2.5%（6月为3.1%），连续3个月回落；环比下降0.06%，为年内最低增速。当前失业率偏高，抑制居民消费能力。7月城镇调查失业率较上月上升0.1个百分点至5.3%，为4月以来首次上升，显示就业压力加大。
预计全年消费延续复苏态势。政策陆续出台、节假日等季节性因素将继续推动消费复苏。政治局会议强调要积极扩大国内需求，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费。《关于恢复和扩大消费的措施》指出，将通过稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费等二十条措施，充分发挥消费对经济发展的基础性作用。
3．出口动能趋缓，预计维持低迷
受外需走弱和基数高企的双重负向影响，5月我国出口增速由正转负至-7.5%，6月、7月进一步降至-12.4%、-14.5%。分地区看，7月我国对美、欧、东盟等主要贸易伙伴出口同比增速均低于-20%。
外需下行压力短期内难以出现明显好转，预计未来出口仍低迷。不利因素包括：外需整体持续疲弱；地缘博弈及遏制与反遏制的斗争情况下，欧美等主要发达国家调整策略，寻找进口替代，减少自华进口；国内部分产业链外迁等。
4．工业生产承压复苏，预计持续修复
7月工业增加值同比增长3.7%，较6月回落0.7个百分点；环比增速为年内次低。除受天气影响外，更大程度反映的是需求不足。一方面，疫情的“疤痕效应”导致内需不足。另一方面，出口低迷拖累外贸企业生产。
在企业成本费用压力缓解、新动能持续发力等因素支撑下，预计全年工业生产有望持续修复，但仍受需求不足、企业去库存等因素制约。随着绿色生产生活方式加快形成，新能源车等绿色产品表现较好，带动战略新兴产业等相关工业产品生产保持高速增长，有望在中长期保持较快增长势头。
通胀方面，CPI同比转负，PPI同比降幅收窄。7月，受去年同期基数较高影响，CPI同比由上月持平转为下降0.3%；受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI同比-4.4%，降幅比上月收窄1.0个百分点。三、四季度，在国内消费需求改善、国际输入性影响持续的背景下，预计CPI温和回升，PPI维持低位。 （摘自：中国石化经济技术研究院）