日前，国家统计局发布了8月PMI数据，其中制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.3%和50.5%，比上月上升0.1、0.2和0.3个百分点，总体保持扩张。具体来看，8月经济运行表现出四个典型特征。

一是服务业火热。8月服务业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.5个百分点至年内高点，明显好于季节性（环比下降0.1个百分点）。其中，新订单指数较上月回升1.4个百分点至47.7%，达到年内最高水平；业务活动预期指数回升0.4个百分点至57.0%，为4月以来最高水平。

分行业看，两条主线表现突出：一方面，暑期假日效应继续发挥，与居民出行相关的铁路运输、航空运输等行业继续位于60.0%以上高位景气区间；另一方面，资本市场加速上涨，多次刷新年内高点，资本市场服务商务活动指数连续两个月高于70.0%，市场情绪明显升温。

二是新动能强于旧动能。作为旧动能的典型代表，8月建筑业商务活动指数环比下降1.5个百分点至49.1%，为2020年3月以来最低水平，且弱于季节性（环比下降1.0个百分点）。除了受高温多雨天气等不利因素影响外，基建投资放缓以及房地产市场震荡寻底也是重要拖累因素。

与此同时，8月高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.9%和50.5%，比上月上升1.3和0.2个百分点，特别是前者，已经回升至4月以来的最高水平，显示出新动能的强劲增长势头。

三是外需略强于内需。制造业PMI中，8月新订单指数较上月回升0.1个百分点至49.5%，略弱于季节性（疫前同期环比上升0.2个百分点），应与8月以来基建、房地产偏弱等因素有关。从数据上来看，除了建筑业商务活动整体偏弱之外，8月消费品行业PMI环比下降0.3个百分点至49.2%，降至2月以来最低水平，也反映出终端需求有待进一步提振。

与此同时，新出口订单指数较上月回升0.1个百分点至47.2%，略强于季节性（疫前同期环比持平）。8月以来，随着美国与多数国家的对等关税谈判达成，全球贸易紧张局势有所缓和，全球制造业PMI环比回升1.2个百分点至50.9%，为去年6月以来最高水平，显示全球经济韧性仍存。8月对出口敏感性较强的小型企业PMI为46.6%，比上月上升0.2个百分点，而中型企业PMI反而环比下降0.6个百分点至48.9%。

四是反内卷政策重心调整。7月初中央财经委会议要求“推动落后行业有序退出”。受此影响，7月制造业生产指数下降0.5个百分点至50.5%，弱于季节性，而物价指数则大幅反弹。7月底中央政治局会议将政策重心调整为“推进重点行业产能治理”，更加注重精准性和可持续性。受此影响，8月生产指数回升0.3个百分点至50.8%，强于季节性。8月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3%和49.1%，分别较上月回升1.8个百分点和0.8个百分点，但回升速度较上月放缓。

8月经济整体表现为扩张。8月18日，国务院召开第九次全体会议，要求进一步提升宏观政策实施效能、做强国内大循环、激发消费潜力、扩大有效投资、纵深推进全国统一大市场建设以及采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势等，旨在提振相关领域的增长动能。

促消费方面，在以旧换新政策的基础上，我国推出了个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策，体现了政策的持续性。此外，在保障改善民生方面，扩大消费需求也将成为政策重点，育儿补贴和逐步推行免费学前教育等政策相继推出。

扩投资方面，近期雅鲁藏布江下游水电工程等重大项目已经开工，8月专项债发行进度有所加快，国家发改委表示将会报批加快设立投放新型政策性金融工具。5000亿元的新型政策性金融工具即将推出，有望推升下半年基建投资增速。

在房地产政策方面，国务院第九次全体会议要求“结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善型需求”，地方政府也在积极行动。8月8日北京市发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，8月25日上海也发布了“沪六条”。8月28日，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》发布，要求更加注重以人为本、集约高效、特色发展、治理投入、统筹协调，走出一条中国特色城市现代化新路子。

可以预见，随着政策效应持续发挥以及进入“金九银十”的生产销售旺季，各项经济指标有望继续环比改善，我国经济回升向好的势头将会得到进一步巩固和延续。

（摘自：中国财经报）